（报告出品方/作者：浙商证券，刘雯蜀、施毅）
1专注电子系统业务，智能解决方案领导者
1.1基本介绍：研发生产营销全服务体系，综合电子智能解决方案引领者
公司是业内领先的综合电子系统和智能网联解决方案领导者。公司成立于年，至今已走过二十个年头。公司专注于为汽车、无人运输等领域的客户提供电子产品、研发服务和高级别智能驾驶整体解决方案。公司总部位于北京，并在天津和南通两地建立了现代化的生产工厂，形成了完善的研发、生产、营销、服务体系，是国内乃至全球一流的综合电子系统和智能网联解决方案供应商。公司主要产品和服务包括ADAS、T-BOX和高级别智能驾驶MaaS解决方案，其中，公司高级别智能驾驶系统已在龙拱港、唐山港及日照港实现了无安全员的运营服务。
公司是目前国内少数能实现覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案的企业之一。公司部分核心产品及服务打破国外垄断，技术水平及市场地位在国内供应商中处于领先地位。公司通过技术创新，持续提升产品及服务的先进性，增强公司技术竞争力，对保障我国智能汽车、无人运输等领域持续自主研发、强技术、补短板具有重要的意义。公司三大业务具有不同的盈利模式，分别如下：（1）电子产品业务：基于“以销定产、计划生产”的模式，通过招投标和谈判获取订单，通过采购原材料，组织生产活动，完成订单交付；（2）研发服务及解决方案业务：获取订单后，签订合同开始执行项目，依次完成项目准备、项目实施、集成测试和项目验收，按照合同约定的阶段和比例取得报酬；（3）高级别智能驾驶整体解决方案业务：聚焦特定应用场景，获取项目后，根据客户场景特点及定制化需求，为客户交付解决方案，按照合同约定的阶段和比例取得相应报酬。
1.2发展历程：二十载深耕研发，汽车智能化浪潮引领业务壮大
年-年，初创起步岁月，立足研发与方案解决
年，北京经纬恒润科技有限公司成立，开始研发服务及解决方案业务。年，承接东风汽车发动机仿真测试设备项目。
年-年，开拓汽车电子产品，国内外业务全面开花
年，成立汽车电子产品业务部门。年-年，北京/上海工厂建立、车身控制器配套一汽解放。年，美国子公司成立、国内第一家加入AUTOSAR组织的基础软件提供商。年，开始智能驾驶相关产品的研发工作，为一汽、东风、上汽搭建了整车电子电气全系统仿真功能测试实验室。年，防夹天窗控制器量产配套英纳法、顶灯控制器量产配套麦格纳。年，德国子公司成立，进入高级别智能驾驶领域、形成完整的港口MaaS解决方案。
年-年，智能驾驶产品量产配套，新兴业务迅猛发展
年，天津工厂建立，ADAS量产配套上汽荣威RX5，吉利新平台车型从架构开发到整车测试的全过程研发服务及解决方案。年，南通工厂建立。年，天津研发中心成立。年，智能驾驶域控制器量产配套一汽红旗、毫米波雷达定点量产。年，与日照港签署了智能集卡运输系统购置合同，将为日照港提供全套港口MaaS解决方案，并实现商业化落地。
1.3主营业务：专注车辆运输领域三大主要业务，拥有多层级丰富客户群体
围绕电子系统展开三大主营业务板块。公司是国内领先的综合型电子系统科技服务商，主营业务围绕电子系统展开，专注于汽车、无人运输等领域的客户，主要分为汽车电子产品业务、汽车电子研发服务、高级别智能驾驶系统开发及运营服务三大业务板块。公司形成“三位一体”业务布局，在核心技术、应用场景、行业客户群等方面相互支持、协同发展。
电子产品业务：年，公司自主研发的ADAS系统首次量产配套上汽荣威RX5车型，实现了公司自动驾驶产品的首次量产，标志着我国成功打破了国外零部件公司在该领域的垄断行业格局。公司ADAS市场份额居于前列，年，公司乘用车新车前视系统（即公司ADAS产品）装配量为17.8万辆，市场份额为3.6%，位居中国乘用车新车前视系统装配量供应商第8名，为前十名供应商中唯一一家本土企业。
研发服务及解决方案：公司可为客户提供贯穿电子电气系统开发的多种解决方案和服务业务，覆盖客户包括一汽集团、上汽集团、北汽集团、广汽集团、中国重汽、吉利、蔚来汽车、威马汽车、小鹏汽车等主机厂，安波福、博士视听、麦格纳、法雷奥等国际Tier1客户及日照港等无人运输领域客户。
高级别智能驾驶整体解决方案业务：公司于年进入高级别智能驾驶业务领域。目前在唐山港、日照港两个港口共投放二十余台智能驾驶港口车开展运营。公司与唐山港集团、一汽解放共同开展的“自动化集装箱码头无人集卡关键技术研究与应用”项目荣获中国港口协会年度科技进步二等奖。通过长期自主技术研发和产业实践经验积累，公司将掌握的技术成果与所处的电子系统产业深度融合，不断推动技术产业化与商业化，形成了先进辅助驾驶系统（ADAS）、防夹控制器（APCU）、远程通讯控制器（T-BOX）、商用车车身控制系统（BES）等电子产品，整车电子电气架构咨询服务、整车电子电气仿真测试解决方案等多种研发服务及解决方案，以及港口MaaS解决方案为代表的高级别智能驾驶整体解决方案服务，得到了国内外行业客群的广泛认可。拥有多领域多层次的丰富客户群。经过多年的业务积累，公司目前已经形成了以包括一汽集团、中国重汽、上汽集团、广汽集团、纳威斯达等国内外整车制造商和英纳法、安通林、博格华纳等国际知名汽车一级供应商为核心的汽车领域客户群和日照港等无人运输领域客户。
1.4实控人和股东：实控人具备卓越技术背景，员工重研发高学历亮点突出
实控人具备该领域专业技术背景。公司控股股东和实际控制人为吉英存，其毕业于北京航空航天大学自动控制专业，拥有博士研究生学历，曾担任北京空间飞行器总体设计部工程师和北京奥索科技公司上海办公室经理，具备相关领域内卓越的技术背景和丰富的管理经验。作为控股股东，持股比例达24.57%。
设立7个员工持股计划合计持有11.61%股权。公司共设立了方圆九州、天工山丘、天工信立、合力顺盈、正道伟业、玉衡珠嵩和天佑飞顺7个员工持股平台，合计持有公司11.61%股权。公司实施员工持股计划，有利于增强员工对公司的认同感，调动员工的工作积极性，提升公司的凝聚力，从而稳定核心人员和提升公司的经营状况。
员工专业结构和学历构成亮点突出，实现技术驱动。公司员工专业结构优良，年年报显示，公司研发人员占比49.16%，将近员工总数的一半，研发和技术人员占员工总数的77%，充分体现了公司对研发的高度重视。此外，公司员工学历构成优势明显，年年报显示，公司硕士学历、博士学历员工比例持续提高，其中硕士学历员工占比达到了49.30%，博士学历员工占比达到了1.94%，两者总数达到了公司员工数量的超50%，显示出公司对人才的深切
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