来源：金融界网站
来源：国泰君安证券研究所
年12月4日，以“东升西渐、风景独好”为主题的国泰君安年度投资策略会在海南三亚落幕。
在为期三天的活动中，宏观、策略携手固收金工中小盘及各行业优秀研究团队，携手百余家上市公司、多名行业专家就“高质量发展新能源、科技发展自主可控、人口结构医药消费、金融市场改革与开放、城市群整合与新基建”等多个话题进行了大小范围的集中讨论，为远道而来的多名机构投资者奉上了一场高质量的思想盛宴。
以下为我们整理的部分首席的精彩观点，以飨读者。
黄燕铭（国泰君安证券研究所所长）：
经济复苏预期不断增强，重点推荐三朵金花
投资者对年经济复苏的预期已经普遍形成，与此同时，经济的复苏预期与货币的收紧预期成为正反两股拉据的力量。基于消费与出口的两大动力，结合经济复苏和货币收紧的拉据力量，我们重点推荐三朵金花。
一是从基建地产周期转变为全球原材料周期。重点在铜、铝等有色金属和石油化工、基础化工等传统产业。
二是从必选消费转向可选消费。重点是汽车、家电、家居、化妆品、服装以及旅游酒店等。
三是科技需要集中精力，重点在新能源和电子。主要包括新能源车整车及零部件供应链、智能驾驶产业链；电子的主要机会来自于下游需求确定、行业景气度持续提升的苹果供应链、汽车电子和军工电子方向。
花长春（国泰君安证券研究所全球首席经济学家）：
年经济增速或达9％
消费和出口，是决定年上半年行业和板块选择的核心动力。
首先是消费。三季度以来，受疫情影响较大的可选消费已经步入加速修复期。根据国君宏观团队的测算，全年社零增速有望在年一季度恢复常态，可选消费则会在明年开启反弹，反弹增速可以达到14％-15％左右。
其次是出口。国泰君安宏观团队认为，在考虑了供给替代的订单逐步回流发达经济体，以及防疫物资出口回归常态等多重因素后，我们认为出口在全球经济复苏的大背景下，上半年维持高景气，全年韧性较强，增速将达6％-7％左右。
后续经济复苏换挡，消费、出口后续将接力投资端，持续推动中国经济强势回归，预计年中国经济增速或达9％。基于可选消费和出口主题相关的方向，仍然推荐家电、家居、消费电子、汽车、基化等相关产业链机会。
陈显顺（国泰君安证券研究所首席策略分析师）：
宽松不在，年市场增量资金从哪里来？
在经济形势向好的预期下，也有不少投资者表达了对流动性的担忧——相较全面宽松的年，年我们将要面对的可能是一个增量入市动能边际放缓的市场环境。
根据国泰君安策略团队的最新估算，年全年北上、财富管理机构、保险增量入市将达2.6万亿元，年增量入市降至2.1万亿元，换言之，我们可能会面临一个阶段性的亿元的入市资金收缩。
相对于大家的担忧，有三个大家可以
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